近日，在浙江金華市金東區政府主辦、清科浙中創業金融服務中心承辦的活動上
，華創資本合夥人陳歡以“智能製造產業的創業與投資機遇”為主題，分享了智能製造產業快速發展的宏觀背景
、微觀底層邏輯以及產業投資的趨勢，並從華創資本早期投資的角度分享了智能製造產業投資的核心策略和投資案例。

以下為演講實錄，經編輯整理：

據媒體報道，在新冠疫情之下
，美國因為勞動人口的短缺，最近幾個月機器人的安裝量增速達到 30% ~ 40%。相比2015-2020年，機器人安裝量增速大概隻有百分之十幾。而中國的工業機器人2021年繼續保持高速增長
，當年工業機器人出貨量增速達到45%。根據IFR（國際機器人聯合會）數據，近年來中國工業機器人安裝量已經占全球的超過40%。由此可見，勞動人口的減少、新冠疫情、經濟形勢變化、以及機器人技術的更新演進，多種因素疊加
，智能製造“機器替⼈”的發展趨勢在未來20~30年
，具有⾮常⾼的確定性。

2025目標：製造業機器人密度翻番

我國對於智能製造行業的發展大力支持

，在《“十四”五智能製造發展規劃》之中，提出了三個具體目標。其中一個目標非常值得關注：70%的規模以上製造業企業基本實現數字化、網絡化
，建成500個以上引領行業發展的智能製造示範工廠。政策層麵推動了工業數字化
、工業軟件發展的需求，也會帶來智能設備、智能硬件的新需求。

從工業機器人密度角度

，2020年我國每萬名工人擁有工業機器人246台，大幅超出世界平均水平的126台，但與美德日韓等發達國家相比還有很大提升空間。在《“十四五”機器人產業發展規劃》中也重點提到，製造業機器人密度到2025年實現翻番的目標。

可以想象，在這樣的智能製造工廠裏
，智能製造/機器人領域的創業機會還在發展的早期
，還能至少持續 10 年以上，很多新的機會將不斷出現。有數據統計，2021年全年，中國機器人行業累計融資事件210起，僅工業機器人融資額就超過200億元。綜合來看，2021年機器人行業投資資金主要流向工業機器人上遊（傳感器、控製器、激光雷達
、機器視覺等領域）、工業移動機器人和服務機器人三大領域。

隨著關鍵零部件行業的不斷發展，更多智能技術被引入，機器已經越來越智能化。例如機器視覺領域借助更好的性能更高的2D/3D 相機
、更geng強qiang大da的de人ren工gong智zhi能neng算suan法fa。目mu前qian，機ji器qi視shi覺jiao已yi經jing能neng做zuo很hen多duo的de事shi
，隨sui著zhe性xing能neng地di進jin一yi步bu提ti升sheng，它ta能neng做zuo的de不bu僅jin僅jin是shi對dui人ren工gong的de替ti代dai
，而er是shi逐zhu步bu進jin入ru到dao人ren工gong做zuo不bu好hao、甚至做不到的領域，因此
，我們早早就投資了生產智能3D相機的梅卡曼德機器人。

過去幾年，移動機器人受到很大關注。我看到很多 AGV/AMR 領(ling)域(yu)的(de)創(chuang)業(ye)公(gong)司(si)拿(na)到(dao)了(le)大(da)筆(bi)融(rong)資(zi)。這(zhe)是(shi)因(yin)為(wei)隨(sui)著(zhe)智(zhi)能(neng)技(ji)術(shu)的(de)應(ying)用(yong)，機(ji)器(qi)人(ren)擺(bai)脫(tuo)了(le)傳(chuan)統(tong)的(de)導(dao)航(hang)模(mo)式(shi)，利(li)用(yong)視(shi)覺(jiao)和(he)激(ji)光(guang)雷(lei)達(da)等(deng)智(zhi)能(neng)導(dao)航(hang)，在(zai)很(hen)多(duo)工(gong)業(ye)場(chang)景(jing)裏(li)能(neng)夠(gou)更(geng)加(jia)靈(ling)活(huo)地(di)得(de)到(dao)應(ying)用(yong)

，適(shi)用(yong)場(chang)景(jing)更(geng)加(jia)廣(guang)泛(fan)。下(xia)遊(you)客(ke)戶(hu)的(de)喜(xi)歡(huan)和(he)認(ren)可(ke)
，為(wei)整(zheng)個(ge)行(xing)業(ye)打(da)開(kai)了(le)進(jin)一(yi)步(bu)發(fa)展(zhan)的(de)機(ji)會(hui)。我(wo)們(men)也(ye)看(kan)到(dao)這(zhe)樣(yang)的(de)產(chan)業(ye)趨(qu)勢(shi)，所(suo)以(yi)投(tou)資(zi)了(le)提(ti)供(gong)移(yi)動(dong)機(ji)器(qi)人(ren)控(kong)製(zhi)器(qi)的(de)仙工智能。

lingwaiyigeshoudaozibenqinglaidexifenlingyushigongyeruanjian。suizhezhinengshebeiyingjiandefazhan，duiyuruanjiandexuqiuyezaizhubutisheng。womenfaxian，ruanjianshizhinengshebeishengjizhongbijiaodadepingjing。wulunshishangyoudeyanfashejileiruanjian
，haishizhongjiandeshengchanguanlileiruanjian
，yijitongguoshuzihua
、SaaS 方fang式shi實shi現xian工gong業ye互hu聯lian網wang，實shi現xian生sheng產chan製zhi造zao的de數shu據ju化hua
，都dou需xu要yao進jin一yi步bu迭die代dai和he升sheng級ji。這zhe也ye是shi華hua創chuang在zai智zhi能neng製zhi造zao領ling域yu重zhong點dian關guan注zhu的de方fang向xiang，我wo們men此ci前qian就jiu投tou資zi了le工gong業ye數shu字zi化hua的de數益工聯。

投資智能製造的底層邏輯

從cong微wei觀guan層ceng麵mian看kan
，我wo們men認ren為wei智zhi能neng製zhi造zao行xing業ye發fa展zhan是shi長chang期qi發fa展zhan向xiang好hao的de。很hen重zhong要yao的de兩liang個ge考kao量liang，一yi個ge是shi對dui於yu人ren的de成cheng本ben替ti代dai，另ling外wai一yi個ge是shi效xiao率lv和he效xiao果guo。隨著時間推移
，機器會處於相對更優的局麵。

從勞動力成本的角度分析，隨著我國人口出生率的下降、勞動人口減少，勞動力成本處於逐步上升的趨勢。很多製造業工廠都反映招人越來越難。而隨著規模化生產、國產化關鍵零部件的使用，機器、智能設備的成本將逐步下降，機器和人工的成本會在某個時間點形成交叉。

從效率和效果方麵看
，隨著更多精密製造等產業的進一步發展
，對於生產的一致性、kekaoxingyaoqiuhuiyuelaiyuegao，yikaorengongshengchanzhizaoyijingyuelaiyuenanyimanzuyaoqiu。suizhexingnenggengqiangdechuanganqideyingyong
，suanfadeyouhuadengjishudediedai，shebeigengjiazhinenghua
，nenggouwanchenggengduofuzade、高精密度的工作，能做到比人工的效果更好
、效率更高。例如，我們投資的弓葉科技的可回收物分揀機器人，與人工分揀相比，機器不僅速度更快
，實際的分揀效果也更好。

無論是成本替代，還是效果提升，隨著智能製造的發展，機器人和智能設備未來都會逐步替代人工。雖然這個過程可能長達5年，甚至10年，但我們認為這是一個確定性的趨勢。

做(zuo)智(zhi)能(neng)製(zhi)造(zao)的(de)投(tou)資(zi)和(he)創(chuang)業(ye)，也(ye)要(yao)關(guan)注(zhu)產(chan)品(pin)應(ying)用(yong)於(yu)哪(na)些(xie)行(xing)業(ye)。這(zhe)些(xie)行(xing)業(ye)對(dui)智(zhi)能(neng)製(zhi)造(zao)的(de)需(xu)求(qiu)強(qiang)烈(lie)程(cheng)度(du)
，是(shi)否(fou)會(hui)很(hen)快(kuai)擁(yong)抱(bao)智(zhi)能(neng)製(zhi)造(zao)
，這(zhe)對(dui)於(yu)每(mei)一(yi)家(jia)創(chuang)業(ye)公(gong)司(si)發(fa)展(zhan)自(zi)己(ji)的(de)業(ye)務(wu)非(fei)常(chang)重(zhong)要(yao)。

客戶需求會很大程度影響智能製造和智能設備的普及度。 我(wo)們(men)可(ke)以(yi)從(cong)客(ke)戶(hu)利(li)用(yong)智(zhi)能(neng)設(she)備(bei)的(de)投(tou)資(zi)意(yi)向(xiang)和(he)投(tou)資(zi)能(neng)力(li)這(zhe)兩(liang)個(ge)重(zhong)要(yao)維(wei)度(du)，來(lai)考(kao)察(cha)什(shen)麼(me)樣(yang)的(de)企(qi)業(ye)是(shi)更(geng)優(you)質(zhi)的(de)下(xia)遊(you)客(ke)戶(hu)。所(suo)謂(wei)的(de)更(geng)好(hao)，就(jiu)是(shi)能(neng)夠(gou)更(geng)快(kuai)地(di)使(shi)用(yong)智(zhi)能(neng)設(she)備(bei)，更(geng)快(kuai)地(di)擁(yong)抱(bao)技(ji)術(shu)的(de)變(bian)革(ge)。

一yi家jia企qi業ye需xu要yao有you足zu夠gou的de盈ying利li水shui平ping，沒mei有you太tai多duo的de閑xian置zhi產chan能neng和he積ji壓ya的de庫ku存cun，通tong常chang才cai會hui有you上shang智zhi能neng製zhi造zao設she備bei的de投tou資zi意yi願yuan。如ru果guo產chan能neng利li用yong率lv低di，庫ku存cun高gao企qi，自zi然ran不bu會hui有you動dong力li進jin行xing技ji術shu改gai造zao。智zhi能neng設she備bei
、機器人的初期投資金額不小
，企業也需要有相應的投資能力
，需要有當前可利用的、可進行資本化投資的資金，所以
，企業的盈利能力和可供支配的現金流的能力就很重要。

智能製造的投資回報周期對用戶需求也有很大影響。對於不同類型客戶
，能夠接受的投資回收期也不同，我們發現18~24個⽉是個舒適區
，需求側的落地會顯著加速。

華創資本在智能製造領域的投資布局

華創把智能製造的投資布局
，分為三大類型，一類是智能製造的核心模組/核心零部件；一類是整套的智能化設備；一類是工業軟件/數字化，即智能製造以及數字化過程中需要使用的工業軟件以及數字化係統。

在核心零部件領域，我們投資了梅卡曼德機器人
、仙工智能和崧智智能。

梅卡曼德機器人提供工業領域使用的智能 3D 相機。通過 3D 相機加上相應算法，能夠適配多種機器視覺場景，包括拆碼垛
、上下料和視覺檢測等。借助不同精度的3D相機的使用，很多過去需要依靠人工才能處理的環節都可以通過機械臂等設備智能地完成。

仙工智能是做移動機器人的底盤和控製器。tamentongguotigongxiangyingdekongzhiqideruanyingjian，tongguobiaozhunhuadekongzhiqishipeibutongdefeibiaochangjing
，manzubutonggongyelingyudeshiyongxuqiu
，funengxiayoudebentichangshangfuwugongyeyingyong。

崧智智能是做智能製造控製係統。他們專長於複雜軌跡下的路徑規劃和控製，利用智能算法滿足複雜環境下的控製需求，例如不規則路徑下的點膠控製等。

在智能化設備領域，我們既關注通用型設備，也布局特定領域使用的專用型設備，如弓葉科技、穎態智能和公大激光。

弓葉科技專注於可回收垃圾分揀機器人，通過視覺
、光譜等方式，利用機器視覺算法分析不同可回收物的類型，再進行快速處理和分揀。例如，一個 PET 瓶子，機器能夠按照不同顏色、品牌等特質進行自動分類。

穎態智能做粉末狀產品的全自動化包裝，服務新型建材、水泥等行業，改善了過去需要人工在惡劣環境下工作的狀況。

公大激光是做中高功率的短波長光纖激光器，突破國內被卡脖子的領域，它們的設備在光伏
、鋰電等領域得到很多客戶的認可。

另外一個細分領域是工業軟件/數字化，這是智能製造很重要的基礎。我們投資了由清華工業工程係兩位專家創辦的數益工聯，它ta們men專zhuan注zhu於yu離li散san製zhi造zao業ye工gong廠chang的de數shu字zi化hua。創chuang始shi人ren在zai這zhe個ge領ling域yu有you十shi多duo年nian的de工gong業ye經jing驗yan，創chuang業ye前qian在zai寧ning波bo的de一yi家jia汽qi車che零ling配pei件jian的de廠chang商shang裏li，將jiang數shu千qian台tai的de設she備bei實shi現xian了le完wan全quan的de聯lian網wang和he數shu字zi化hua，幫bang助zhu公gong司si大da幅fu提ti升sheng生sheng產chan效xiao率lv，降jiang低di成cheng本ben，實shi現xian良liang好hao的de投tou資zi回hui報bao。我wo們men希xi望wang這zhe樣yang的de數shu字zi化hua平ping台tai能neng夠gou賦fu能neng更geng多duo行xing業ye以yi及ji不bu同tong規gui模mo的de企qi業ye。我們天使投資了數益工聯後，很快又獲得了高瓴資本和元生資本後續上億元的投資。

我們如何選擇智能製造領域的投資標的？我們總結出幾個關鍵點。

第一，為客戶創造的關鍵價值是什麼
？客戶使用了智能設備、關鍵零部件後，是提升質量、改進效果，是提高效率、增加產能，還是減少人力
、降低成本？對於不同的價值主張，我們會使用不同方式評估項目價值。

第二，對比現有方案的比較優勢在哪裏？是更新優化，還是做到了現有方案做不到的？womengengxiwangkandaoxinfanganshiyigechuangxintupo，zuodaolexianyoufanganwufazuodaodexiaoguo，yinweizheyangjiunengdakaiyigexindelanhaishichang，erbuzhishiyuxianyoufanganjinxingchengbenbijiao。

第三
，是實現了更好的自動化，還是實現了更高的智能化
？我(wo)們(men)會(hui)更(geng)關(guan)心(xin)智(zhi)能(neng)化(hua)上(shang)的(de)演(yan)進(jin)
，而(er)不(bu)僅(jin)僅(jin)是(shi)簡(jian)單(dan)的(de)自(zi)動(dong)化(hua)上(shang)的(de)提(ti)升(sheng)。我(wo)們(men)認(ren)為(wei)智(zhi)能(neng)化(hua)是(shi)麵(mian)向(xiang)下(xia)一(yi)代(dai)的(de)機(ji)會(hui)，感(gan)知(zhi)和(he)算(suan)法(fa)的(de)提(ti)升(sheng)為(wei)智(zhi)能(neng)化(hua)應(ying)用(yong)創(chuang)造(zao)了(le)很(hen)多(duo)新(xin)機(ji)會(hui)
，帶(dai)來(lai)新(xin)價(jia)值(zhi)。

第四
，關注產品化的能力。工業中有極多的非標場景，如果有更好的產品化能力，用標準化的產品服務非標場景，具有非常大的潛在價值。

第五，產品應用和價值體現的依賴度。舉(ju)例(li)來(lai)說(shuo)，如(ru)果(guo)下(xia)遊(you)客(ke)戶(hu)用(yong)了(le)某(mou)個(ge)設(she)備(bei)後(hou)提(ti)升(sheng)了(le)效(xiao)率(lv)，但(dan)是(shi)仍(reng)然(ran)受(shou)限(xian)於(yu)前(qian)後(hou)道(dao)產(chan)線(xian)的(de)產(chan)能(neng)，整(zheng)體(ti)的(de)效(xiao)率(lv)仍(reng)無(wu)法(fa)提(ti)升(sheng)，達(da)不(bu)到(dao)預(yu)期(qi)效(xiao)果(guo)
，那(na)麼(me)這(zhe)類(lei)應(ying)用(yong)在(zai)拓(tuo)展(zhan)上(shang)就(jiu)會(hui)有(you)很(hen)大(da)的(de)難(nan)度(du)。

總體來說
，智能製造是未來幾十年發展的大機會、大趨勢

，其中有很多創業的機會
，潛在的
、未滿足的客戶需求也有很多。如何以創新的技術

、更低的成本、更優的質量
，來滿足各行業及場景中的需求

，並在過程中將智能化技術凝結成標準化的產品
，是未來創業和投資中，值得關注的要點。