編者按：手術機器人技術壁壘高、研yan發fa資zi源yuan投tou入ru大da，市shi場chang規gui模mo正zheng快kuai速su增zeng長chang。為wei了le使shi手shou術shu機ji器qi人ren提ti供gong更geng多duo的de臨lin床chuang價jia值zhi，產chan學xue投tou研yan界jie需xu要yao付fu出chu相xiang當dang多duo的de努nu力li，隨sui之zhi而er來lai的de市shi場chang空kong間jian也ye非fei常chang巨ju大da。相xiang比bi於yu手shou術shu機ji器qi人ren，我wo們men認ren為weiDigital Surgery更(geng)相(xiang)對(dui)準(zhun)確(que)地(di)反(fan)應(ying)了(le)手(shou)術(shu)機(ji)器(qi)人(ren)現(xian)在(zai)的(de)含(han)義(yi)。手(shou)術(shu)機(ji)器(qi)人(ren)是(shi)一(yi)個(ge)非(fei)常(chang)生(sheng)物(wu)醫(yi)學(xue)工(gong)程(cheng)驅(qu)動(dong)的(de)行(xing)業(ye)
，從(cong)投(tou)資(zi)人(ren)的(de)角(jiao)度(du)看(kan)，造(zao)手(shou)術(shu)機(ji)器(qi)人(ren)的(de)難(nan)度(du)其(qi)實(shi)並(bing)不(bu)亞(ya)於(yu)造(zao)車(che)，符(fu)合(he)臨(lin)床(chuang)需(xu)求(qiu)是(shi)其(qi)實(shi)踐(jian)門(men)檻(kan)。如(ru)果(guo)脫(tuo)離(li)臨(lin)床(chuang)價(jia)值(zhi)，同(tong)時(shi)Workflow Efficiency設計的不好
、成本控製不到位，那整個投資模型就不成立。華創資本生命科學組投資人盧漢傑撰文，分享了華創資本對於整個手術機器人或者Digital Surgery領域的一些認知，以及我們的投資邏輯和投資實踐。全文分享如下：

作者：盧漢傑

據市場谘詢及調查機構 Markets and Markets 測算，全球醫療機器人市場規模在 2027 年有望突破 221 億美元。為了使手術機器人提供更多的臨床價值
，產學投研界需要付出相當多的努力
，隨之而來的市場空間也巨大。

如果把先進的、更微創的智能手術器械稱呼為手術機器“人”，對比Boston Dynamics——可以“上躥下跳”的仿生機器人
，感覺達芬奇、Auris
、天智航、微創醫療的手術機器人軍團、華科精準等
，單從外觀上看，怎麼著都不算生物學意義上的“人”。

穀歌和強生一起做了一個Joint Venture——Verb Surgical，作為其獨立的手術方案部門
，命名為“Digital Surgery”部門。我們感覺Digital Surgery更相對準確地反應了手術機器人現在的含義，所以借鑒過來當作本文的主題。

手術機器人是一個非常生物醫學工程驅動的行業
，從Verb Surgical的Slogan“Building a digital surgery platform that combines robotics, advanced visualization, advanced instrumentation, data analytics, and connectivity”
，可以看到Robotics隻是五分之一。其研發難度、人才需求、資金和時間需求，完全不亞於近幾年來轟轟烈烈的新能源造車運動。

從實踐來看，手術機器人能夠拓展手術範圍、提高醫療服務質量
、提高醫療周轉，用數字化的醫療器械更好地幫助醫生完成日常工作
，因此意義非常重大。

類比創新藥、IVD已經越來越往精準醫療的方向發展，對應的器械裏的精準醫療
，華創資本認為各種各樣的Digital Surgery機器人器械就是其中的代表之一。器械廠商從臨床出發，與醫生一起合作，設計先進的醫療器械，滿足更多的臨床需求。

我們認為
，Digital Surgery是一個大有可為的投資領域。最近
，天智航（688277,SH）等國內先行者已經在資本化角度為行業做出了積極探索。同時
，國內越來越多的學術院所、器械耗材大企業、一線投資機構也都紛紛參與，為行業提供了技術
、人才
、資金。相信Digital Surgery會是未來醫療器械投資裏最重要的版圖之一。

從投資人的角度看
，造手術機器人的難度不亞於造車，符合臨床需求是其實踐門檻。TransEnterix (AMEX: TRXC) 的Spider機器人、單孔機器人、license的意大利Senhance機器人發展不如預期
，也警示投資人，手術機器人的開發、脫離臨床及醫院科室需求
，會最終影響商業推廣，因為最終購買方是醫院、操作方是外科醫生
，貼近並且解決醫學需求才是投資時最需要關注的方向。如果脫離臨床價值，同時Workflow Efficiency設計的不好、成本控製不到位，那整個投資模型就不成立。

我們希望通過本文
，分享交流華創資本對於整個手術機器人或者Digital Surgery領域的一些認知
，以及我們的投資邏輯和投資實踐。

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