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文章來源：36氪 發布日期：2018-09-19
近jin幾ji年nian來lai，華hua創chuang資zi本ben在zai小xiao微wei企qi業ye軟ruan件jian的de多duo個ge重zhong要yao垂chui直zhi行xing業ye，都dou投tou到dao了le頭tou部bu企qi業ye，包bao括kuo餐can飲yin行xing業ye的de二er維wei火huo，酒jiu店dian行xing業ye的de別bie樣yang紅hong，美mei業ye行xing業ye的de博bo卡ka軟ruan件jian，外wai貿mao行xing業ye的de小xiao滿man科ke技ji等deng等deng。 如何在企業服務領域捕獲了如此眾多的優秀公司，華創資本管理合夥人吳海燕近日在接受36氪采訪時，講述了華創資本在其中的投資邏輯及行業洞察。
華創資本管理合夥人吳海燕
企業軟件和服務自2014年在國內興起，一直處於投資風口，成長迅速。
華創資本是國內很早涉足企業軟件和服務領域的投資機構之一，自2006年成立伊始，華創資本一直專注於新金融、新實業、新消費領域的早期投資，業務以中國市場為主，兼顧美國矽穀。目前華創資本管理的人民幣基金和美元基金合計80億元人民幣，投資範圍覆蓋天使輪到C輪，投資金額從數百萬元人民幣到億元人民幣。
吳海燕是華創資本的管理合夥人，全麵負責華創資本的投資業務和平台管理工作，並牽頭負責金融科技領域、企業軟件和服務領域的投資。主導投資了二維火、別樣紅PMS、博卡軟件、小滿科技、銅板街、同盾科技、PingCAP、名堂、下廚房、什麼值得買、每日優鮮等多個早期及成長期項目。
36氪記者與吳海燕詳細聊了下，她對於企業軟件和服務領域的投資看法、投tou資zi方fang法fa，以yi及ji企qi業ye服fu務wu的de行xing業ye觀guan察cha。畢bi業ye於yu清qing華hua大da學xue工gong程cheng物wu理li係xi的de吳wu海hai燕yan，條tiao理li非fei常chang清qing晰xi的de持chi續xu輸shu出chu高gao密mi度du信xin息xi，以yi下xia是shi具ju體ti采cai訪fang內nei容rong：
“華創資本在企業服務領域捕獲了很多出色的公司，是如何做到的？難點在哪裏？”
首先我們投企服很早，在2014年就開始係統化、規模化的看SaaS。我們本身也有投to B的基因，早年我們就在投金融科技和前沿科技，他們很大部分都是to B的，我們在2006、2007年也投資過麵向人力資源和醫療行業的一些軟件公司，這些都是我們2014年成立機構基金之後去看企業軟件的基礎。
其次，我們的投資理念有一些獨特性，比如2014年的時候，我們認為移動互聯網機會不僅推動了C端duan的de發fa展zhan，也ye推tui動dong了le小xiao微wei企qi業ye大da幅fu發fa展zhan，個ge人ren端duan的de移yi動dong應ying用yong教jiao育yu了le大da家jia用yong軟ruan件jian的de習xi慣guan。我wo們men當dang時shi投tou了le好hao幾ji家jia麵mian向xiang小xiao微wei企qi業ye的de行xing業ye應ying用yong，他ta們men後hou來lai的de成cheng長chang速su度du和he回hui報bao都dou很hen不bu錯cuo。
我們14年就開始投企業軟件，和其他成立更久的基金相比，是在同一條起跑線。那些基金此前在TMT、移動互聯網等領域經驗很多，但在企服上也並沒有太多經驗，所以華創和它們在這個領域站到了同一起跑線上。
投tou資zi早zao期qi企qi服fu公gong司si的de難nan點dian是shi，大da多duo數shu公gong司si都dou能neng活huo下xia來lai，問wen題ti是shi有you沒mei有you成cheng長chang為wei上shang市shi公gong司si的de體ti量liang，能neng不bu能neng形xing成cheng知zhi名ming品pin牌pai。在zai這zhe一yi塊kuai，華hua創chuang有you自zi己ji的de一yi套tao判pan斷duan標biao準zhun：
1、提供的用戶價值有多大。是提供一個較小的工具價值，可替代性強的，還是提供一個不可或缺的、對企業和他們的客戶來講價值更大的？用戶價值的高低，其實基本上從客單價和毛利可以看得到。
2、產品、技術稀缺性。這個直接影響到壁壘的高低。
3、技術成熟度。有的時候，用戶價值很大，技術也很稀缺，但是可能兩三年之內都不能提供成熟可靠的服務，這個意義也不大。
“企業軟件和服務領域，華創資本的投資邏輯是什麼？”
企業軟件和服務領域，我們看到主要有三種商業模式：做產品的方式，如SaaS平台；做項目的方式；租資產的方式，類似於一些公有雲、行業雲。
做(zuo)項(xiang)目(mu)的(de)方(fang)式(shi)，定(ding)製(zhi)化(hua)成(cheng)本(ben)高(gao)，隨(sui)著(zhe)收(shou)入(ru)上(shang)升(sheng)，公(gong)司(si)人(ren)員(yuan)規(gui)模(mo)也(ye)會(hui)越(yue)來(lai)越(yue)大(da)，管(guan)理(li)成(cheng)本(ben)會(hui)越(yue)來(lai)越(yue)高(gao)，邊(bian)際(ji)成(cheng)本(ben)高(gao)，會(hui)做(zuo)的(de)比(bi)較(jiao)累(lei)。租(zu)資(zi)產(chan)的(de)方(fang)式(shi)，基(ji)本(ben)上(shang)是(shi)一(yi)個(ge)重(zhong)資(zi)產(chan)的(de)行(xing)業(ye)模(mo)式(shi)，毛(mao)利(li)不(bu)高(gao)。這(zhe)兩(liang)類(lei)都(dou)不(bu)是(shi)華(hua)創(chuang)優(you)先(xian)考(kao)慮(lv)的(de)模(mo)式(shi)。
womenzhuanzhuzaiyichanpinweidaoxiangderuanjiangongsi，yinweitajibenshangbuqugenjukehudexuqiuzuorenhedingzhihuadekaifa，zuiduoshizuoyixiejiekouzhileide。zheyangkeyiguimohuafazhan，hexinjingzhengliyehuigengchangjiu。
華創過去幾年中，圍繞三個主題在做企業軟件的投資，以下是具體投資邏輯：
1、SaaS應用軟件。行(xing)業(ye)軟(ruan)件(jian)實(shi)際(ji)上(shang)是(shi)在(zai)定(ding)義(yi)一(yi)種(zhong)企(qi)業(ye)經(jing)營(ying)管(guan)理(li)方(fang)式(shi)，華(hua)創(chuang)會(hui)投(tou)資(zi)那(na)些(xie)深(shen)刻(ke)理(li)解(jie)行(xing)業(ye)，又(you)有(you)高(gao)於(yu)行(xing)業(ye)現(xian)狀(zhuang)洞(dong)察(cha)的(de)團(tuan)隊(dui)。做(zuo)得(de)好(hao)的(de)行(xing)業(ye)軟(ruan)件(jian)，本(ben)身(shen)它(ta)的(de)創(chuang)始(shi)團(tuan)隊(dui)一(yi)定(ding)是(shi)行(xing)業(ye)裏(li)的(de)資(zi)深(shen)專(zhuan)家(jia)，甚(shen)至(zhi)可(ke)以(yi)給(gei)大(da)多(duo)數(shu)的(de)行(xing)業(ye)企(qi)業(ye)做(zuo)谘(zi)詢(xun)師(shi)這(zhe)樣(yang)的(de)角(jiao)色(se)。
2、基礎軟件。隨著智能化、大數據、移動互聯網的到來，對於實時分析、大量數據的存儲和計算提出了新的要求。基礎軟件層麵，在國際都是通用的，所以華創會在全球尋找領先的基礎軟件公司。
3、安全軟件。過去我們大部分說安全、殺毒，都是基於病毒庫、防火牆這樣一些技術，現在安全更多地是圍繞雲、管、端三者齊下的一些新的解決方案。華創會投資對中國網絡安全有深刻洞察，同時有創新安全理念和過硬技術的團隊。
“企業服務整體發展還是偏早期，依然存在很多問題。”
首先，中國企業IT基礎水平差異很大。互聯網、金融行業等IT成熟度很高，但很多其他行業IT化hua程cheng度du參can差cha不bu齊qi，差cha距ju很hen大da。比bi如ru中zhong國guo製zhi造zao業ye的de自zi動dong化hua程cheng度du是shi不bu錯cuo的de，但dan是shi數shu據ju化hua和he信xin息xi化hua做zuo得de還hai不bu夠gou，沒mei有you聯lian網wang沒mei有you彙hui聚ju，談tan不bu上shang智zhi能neng化hua。
其次，企業本身的付費能力、意願還有待提升。很多中國的大型互聯網公司挺賺錢的，他們願意為用戶推廣、流量付費，因為那是幫他賺錢的，但是他們去為提升效率、性能等付費，這些事還需要培養意識。
未來發展上，首先，隨著中國各行各業都走到了較成熟的階段，要做差異化、精細化發展，企業會有強烈的意願去用軟件和技術去提升效率和降低成本。
第二，中國移動互聯網的快速發展，帶來了大量的數據，包括個人數據、企業數據。企業要智能化、更好服務用戶，都需要數據。老一代IT公司的基礎設施，不一定能適應現在這個數據的增量和應用的挑戰了。數字化轉型推動的IT基礎設施升級和相關應用的需求，帶來了很大機會。
“華創資本今年比較看好的企業服務細分方向是？”
一塊是剛剛說的IT基礎設施，包括數據庫軟件、IaaS等。這些應用本質的問題都是，數據量大了，並發高了，怎麼同步、大型、並行去處理。
第二塊是網絡安全。過去都是基於局域網、廣域網及防火牆的，現在都是基於雲管端的，老一代的安全技術肯定不適用了，在安全領域會有一些新產品的機會。
第三塊是前沿科技+傳統行業。隨著人工智能等科技的發展，用科技賦能傳統行業也是一大機會，關鍵是能把行業需求與技術結合好，能夠整合。
“華創資本是如何做領域研究的？”
首先我們自己有一些投資的積累，我wo們men投tou了le一yi些xie行xing業ye關guan鍵jian位wei置zhi上shang的de企qi業ye，跟gen他ta們men有you很hen多duo互hu動dong，他ta們men會hui幫bang助zhu著zhe我wo們men去qu理li解jie他ta們men的de客ke戶hu和he行xing業ye，相xiang當dang於yu是shi我wo們men研yan究jiu的de一yi些xie錨mao點dian吧ba。
第二，我們自己會做一些係統性梳理。比如說我們看安全的話，會在很短時間內，把安全領域的企業都看一遍，梳理出領域圖譜。
第三，我們建立了一個行業專家網絡，非常注重跟技術專家和行業專業人士的互動，相當於是我們的專家顧問，請教他們跟他們做學習。
“相比於其他企業服務領域的投資方，華創資本的核心優勢是？”
首先是華(hua)創(chuang)已(yi)經(jing)建(jian)立(li)了(le)自(zi)己(ji)的(de)行(xing)業(ye)品(pin)牌(pai)。我(wo)們(men)在(zai)小(xiao)微(wei)企(qi)業(ye)的(de)多(duo)個(ge)重(zhong)要(yao)垂(chui)直(zhi)行(xing)業(ye)，都(dou)投(tou)到(dao)了(le)現(xian)在(zai)是(shi)第(di)一(yi)梯(ti)隊(dui)乃(nai)至(zhi)第(di)一(yi)名(ming)的(de)企(qi)業(ye)，包(bao)括(kuo)餐(can)飲(yin)行(xing)業(ye)的(de)二(er)維(wei)火(huo)，酒(jiu)店(dian)行(xing)業(ye)的(de)別(bie)樣(yang)紅(hong)，美(mei)業(ye)行(xing)業(ye)的(de)博(bo)卡(ka)，外(wai)貿(mao)行(xing)業(ye)的(de)小(xiao)滿(man)等(deng)。
第二，除了華創自己專業的同事，我們花了很長時間去建立行業專家網絡，包括行業裏的專業人才、工會等，建立了長期的友誼和顧問關係。
第(di)三(san)，華(hua)創(chuang)的(de)投(tou)研(yan)做(zuo)的(de)是(shi)比(bi)較(jiao)專(zhuan)業(ye)的(de)。一(yi)方(fang)麵(mian)，我(wo)們(men)要(yao)投(tou)一(yi)個(ge)細(xi)分(fen)領(ling)域(yu)，會(hui)把(ba)所(suo)有(you)公(gong)司(si)都(dou)研(yan)究(jiu)一(yi)遍(bian)，包(bao)括(kuo)產(chan)業(ye)鏈(lian)中(zhong)的(de)其(qi)他(ta)公(gong)司(si)，我(wo)們(men)即(ji)使(shi)不(bu)會(hui)去(qu)投(tou)，也(ye)會(hui)建(jian)立(li)聯(lian)係(xi)，幫(bang)助(zhu)我(wo)們(men)理(li)解(jie)整(zheng)個(ge)行(xing)業(ye)。另(ling)一(yi)方(fang)麵(mian)，在(zai)很(hen)多(duo)領(ling)域(yu)，比(bi)如(ru)醫(yi)療(liao)、金融、局域網、廣域網、LoRa等，VC都沒有怎麼滲透，我們先跟行業建立聯係，才能找到這些公司。
